景気が下降している状態のこと。「景気後退」と訳される。定義にはさまざまなものがあるが、伝統的なマクロ経済学では「２四半期以上連続してマイナス成長（実質ＧＤＰが減少）しているとき」と定義される。2014年の日本においては、4－6月期、7－9月期と２四半期連続で実質ＧＤＰが減少しているので、伝統的なマクロ経済学の定義上は「景気後退」が起こっていることになる。